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商品基本金属要胜过贵金属
发布时间:2017-01-03 14:23 来源:未知
  数据显示,锌是2016年的最大赢家,由于供应短缺和矿山减少,锌价格去年累计飙升60%。同时,由于美国侯任总统特朗普(Donald Trump)承诺增加基建支出,料将提振工业金属的需求,工业金属在2016年的最后一个季度出现跳涨,其中铜价上涨了13%。不过,由于全球库存持续增加,小麦去年在所有大宗商品中跌幅最大。
 
  不过,特朗普的当选对贵金属却起到一些反作用。CFTC数据显示,自去年11月中旬以来,对冲基金将黄金净多头头寸削减23%,至41247手。尽管四季度有所下跌,但黄金依旧实现了2011年来的首次年度上涨。根据外媒的调查,分析师认为特朗普执政可能带来不确定性,预计金价将2017年上涨超过13%。
 
  基本金属的具体投资机会方面,供给收缩和一定程度的需求改善所引起的有色金属价格修复是2016年基本金属板块主要投资逻辑,进入2017年,需求进一步改善的预期恐将落空,看好供给收缩具有延续性的锌金属和供需错配的氧化铝所带来的相对确定的投资机会。
 
  预计锌供需在2016年、2017年都将出现供需短缺格局。在此背景下,锌价有望继续走高,在2017年或将创出新高。即便考虑到嘉能可50万吨锌精矿产能的复产,也无法改变2017年供不应求的局面。
 
  展望2017年,目前大宗商品市场正处在高通涨下的资产配置与周期性补库的共振期。此轮周期由需求端带动,其中一部分来自低利率环境下的投资配置需求;但更多需求提升来自全球性补库及企业盈利后投资增速需求端(预期)的改善。
 
  全球流动性依然充裕,2017年大宗商品市场将延续2016年的行情,如果资管市场在2017年得到有效恢复,则以CTA和FOF为主的商品基金将有更大规模进入期货市场。
 
  上周投资者增加了棉花、牛、原油和大豆的看涨押注,但对玉米,可可豆和小麦依旧不太乐观。在经历了5年的连续下跌后,2016年由于金属和能源的供应过剩逐步消退,原材料价格开始发起反弹。
 
  花旗集团(Citigroup)表示,大宗商品的涨势还没有结束,并预计随着全球经济重拾增长,大部分商品将2017年表现强劲。此外,高盛集团(Goldman Sachs)去年11月也是建议超卖大宗商品资产,为4年多来首次。Prudential Financial Inc市场策略师Quincy Krosby称,大宗商品已成为十分具有吸引力的资产类别。眼下中国正在刺激消费,配合货币政策来推动需求和增长。
 
  此外,美国也在重拾经济活动,暗示大宗商品价格可能正在触底,并将发起反弹。CFTC数据显示,2016年12月27日当周,美国上市交易的18种大宗商品期货与期权的净多头头寸减少3.9%,至108万手。然而在一年之前,上述大宗商品期货与期权还处在净空头21081手的状态。追踪22种商品回报率的彭博大宗商品支出2016年累计攀升11%,并在当年6月正式进入牛市。
 
  不彻底改革,三大球就难以迎来转机。从中国足协和篮协的改革方向看,它们已是中国体育改革的重要内容。2015年年底,时任体育总局局长刘鹏提出,“十三五”时期是体育事业深化改革、体育总会工作大有可为的五年,要大力推进体育社会组织改革创新,要积极推动体育社会组织参与社会治理,等等。苟仲文前不久履新体育总局局长,在2017新年献词中鲜明提出,深化体育改革的集结号已经吹响,我们要以问题为导向,抓住体育管理体制改革的“牛鼻子”,敢于自我革命,坚决破解制约体育事业可持续发展的难题。不难想象,在此后几年,一场波澜壮阔的体育改革将全面推进。